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Una técnica de Money Management: la martingala

En un artículo anterior hablábamos de cómo con un sistema ganador (en el ejemplo que pusimos no sólo era ganador sino que era un auténtico chollo) podíamos llegar a la bancarrota con un mal money management.

Si usamos el all-in, invertirlo todo, basta una sola operación para acabar  con nuestro capital. Eso es poco menos que trivial a poquito que lo pensemos.

Leonardo de Pisa (Fibonacci)
Leonardo de Pisa (1170 – 1250), también llamado Fibonacci, fue un matemático italiano que difundió el sistema de numeración decimal e ideó la sucesión de Fibonacci.

Sin embargo, existen otros métodos que no sólo no es fácil ver que son ruinosos, sino que paracen ser la llave del éxito y puede llevar a la bancarrota a traders poco experimentados: hablamos de la martingala.

La martingala se basa en aumentar la inversión cada vez que en una operación tenemos pérdidas, con el objeto de recuperar esas pérdidas.

La martingala original se utiliza (sí, por desgracia se sigue utilizando) en la ruleta americana y en operaciones, apuestas o lo que sea, en el que tengamos el 50% de ganar y el 50% de perder…. lo que, en primer lugar, la gente no tiene en cuenta es que la ruleta americana no tienes el 50% de ganar o perder, sino que las probabilidades de ganar son un poquito peores porque existe el cero y el doble cero.

En estas operaciones, las que tenemos un 50% de posibilidades de ganar, la martingala consiste en duplicar el capital invertido cada vez que perdamos de modo que podamos recuperar lo perdido más un pequeño beneficio.

Supongamos un sistema que nos da un 50% de posibilidades de ganar con 100% de rendimiento, es decir, cada vez que ganamos doblamos la cantidad invertida.

En la primera operación invertimos 100€ y resulta que nos sale perdedora.

En la segunda, para compensar esos 100€ de pérdida invertimos 200€. Si ganamos obtendríamos un beneficio de 200€, es decir, 200€x2-200€. Pero como en la operación anterior habíamos perdido 100€, nuestro beneficio total será de 100€.

Si perdemos volveríamos a entrar con el doble del capital, es decir, con 400€, obteniendo un ROI (return on investment, retorno de la inversión) de 400€ a los cuales habría que restar los 300€ que llevábamos perdidos.

Así seguiríamos como vemos en siguiente tabla y, teóricamente, es un sistema que no fallará nunca, ya que es imposible que obtengamos una racha de infinitas operaciones perdidas.

Suena bien, ¿verdad?

Pérdidas con la martingala

La cuestión está en que no nos hace falta una secuencia de infinitas operaciones perdidas, con 5 ó 7 ya corremos un riesgo altísimo (con 5 operaciones seguidas perdidas necesitamos invertir 1600€ y 6.400€ para 7) para una ganancia de 100€, totalmente ridícula con respecto a la cantidad invertida.

Aquí entra de nuevo la falacia del jugador y cuando llevamos una racha de varias operaciones seguidas por malos resultamos tendemos a pensar que el sistema no puede seguir fallando ad infinitum, pero la dura realidad es que sí puede.

La falacia del jugador nos hace pensar que, una vez que llevamos ya 7 derrotas seguidas la probabilidad de que a la siguiente volvamos a errar es menor del 50%, pero no es así, se trata de sucesos independientes y su probabilidad no depende de lo que haya ocurrido antes.

Con esta estrategia de money management es mucha la gente que se ha arruinado y lo sigue haciendo por casinos, páginas online de juegos, la bolsa, etc. y es que estamos en un sistema que no es ideal, no tenemos infinito dinero para hacer operaciones duplicando la inversión indefinidamente, es un sistema de gestión del capital que, tarde o temprano, nos llevará a la ruina.

Pero no sólo ocurre con la martingala original, todas las posibles variaciones basadas en ir incrementando la inversión cada vez que perdemos está abocada al fracaso y nos conducirá a la ruina.

Por ejemplo, existe una variante de la martingala que es seguir la serie de Fibonacci en las inversiones cuando estas no son exitosas. Los términos de la serie de Fibonacci salen de sumar los dos anteriores, siendo los dos primeros términos de la secuencia dos unos. El tercero será un dos (1+1), el cuarto será un tres (2+1) y así sucesivamente.

Los 15 primeros términos de la serie de Fibonacci

En la primera operación invertiríamos 1 €, en la segunda otra vez 1€, en la tercera 2€, en la cuarta 3€, y así sucesivamente.

Se trata como decimos de otra estrategia de money management ruinosa porque en cuando encadenemos una serie suficientemente larga de operaciones seguidas fallidas la pérdida se torna demasiado alta.

Veamos la misma tabla de la martingala ahora con la serie de fibonacci:

Martingala de Fibonacci

Como vemos, el riesgo es menor pero el beneficio también lo es, cerrando algunas operaciones con éxito en pérdidas.

Así pues, y para acabar ya este artículo nos ha de quedar claro que nuestro money management no puede basarse en aumentar la inversión cada vez que perdamos, ya que una mala racha dejará tiritando nuestro capital.

De hecho como veremos en un próximo artículo uno de los métodos de gestión de capital se llama antimartingala y se basa en todo lo contrario pero, como decimos, lo veremos más adelante.